‘망각효과’라는 게 있다. 과거의 쓰라린 기억을 금새 잊어버리고 똑 같은 실수를 되풀이하는 인간의 속성을 이른다. 투자라고 다를까. 작전종목 때문에 목돈을 다 날리고도 언제 그랬냐는 듯 다시 작전 언저리를 기웃거리고, ‘상투’(최고가)에 울고 또 상투에 속는다.
지난해 해외펀드 중 스타는 단연 중국펀드다. 발군의 수익률(최고 60%대)을 올리면서 입 소문을 타고 자금이 우르르 몰렸다. 그러나 지난해 10월 중국펀드 광풍의 끝자락을 잡은 투자자는 이후 반년 넘게 지옥을 겪어야 했다. 만회가 됐다곤 하지만 여전히 마이너스다.
올해는 브라질펀드가 바통을 이어받은 모양새다. 14일 한국펀드평가에 따르면 브라질펀드는 연초 이후 평균 10%대 후반 수익률을 기록하며 다른 펀드들을 압도하고있다. 최근 너도나도 ‘삼바’를 외치는 이유다.
실제 브라질 증시는 지난달 30일 이후 6번째 사상 최고치를 경신하며 활황세다. 지속적인 펀더멘털(기초체력) 개선에 따른 국가 신용등급 상향 조정, 원자재 가격 상승의 수혜를 입는 자원부국(富國) 입지가 매력포인트다. 장기적인 성장이 계속된다는 장밋빛 전망도 쏟아진다.
하지만 바로 지금이 망각효과의 교훈, 혹은 ‘밀짚모자는 겨울에 사라’는 투자격언을 떠올릴 시점이다. 브라질이란 나라에 관심도 없던 장삼이사(張三李四)가 삼바 멜로디를 흥얼거릴 때를 주의하라는 얘기다. 그렇다고 모른 척 하자니 괜히 혼자 손해 보는 느낌도 떨쳐버릴 수 없다. 대안은 없을까.
대우증권은 14일 “브라질 증시가 전세계의 주목을 받으며 신고가를 경신하고 있지만 단기급등에 따른 부담이 높고, 지난해 4분기를 기점으로 전세계 투자자들이 편입비중을 줄이고 있다”며 “하반기엔 투자 모멘텀이 높을 것으로 예상되는 멕시코 등 다른 라틴시장 전반으로 투자 범위를 넓히라”고 조언했다.
브라질을 보완할 라틴 국가로는 멕시코 칠레 페루 등이 꼽혔다.
멕시코는 지리적으로 달라붙은 미국 경기둔화의 우려감이 과도하게 반영됐다는 점이 오히려 반등 요인이다. 미국 경기가 1분기를 저점으로 점차 회복 기미를 보이고 있기 때문이다. 게다가 시장의 우려와 달리 멕시코는 산업생산이나 투자활동지수, 소매판매증가율 등이 올해 오름세로 돌아섰고, 수출증가율도 12개월 연속 두 자릿수다. 대우증권은 “이미 지난해 말을 기점으로 라틴지역펀드의 멕시코 투자비중이 반등 추세를 그리고 있다”고 설명했다.
칠레는 구리 등 비철금속 가격의 강세를 기반으로 라틴 국가 중 높은 이익 성장세를 이어갈 전망이다. 다만 걱정스러운 건 전력생산 차질 심화와 물가상승 압력이다. 페루 역시 비철금속 강세의 최대 수혜국가로 불린다. 페루는 금 은 주석 매장량이 세계 3위다. 아울러 가스개발 투자확대와 다수의 광업프로젝트도 본격화한다.
이인구 대우증권 연구원은 “브라질 증시는 단기간 가파른 상승과 투자 모멘텀 소멸, 펀드 내 과매수 현상의 해소과정이 전개돼 비중을 축소할 필요가 있다”며 “이제부터는 브라질 중심의 투자에서 라틴시장 전체로 투자의 시계(視界)를 넓힐 필요가 있다”고 말했다.
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